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一活跃于国内的私募基金的于香港举行的「2007第十届对冲基金世界」会议以展位及演讲嘉宾首度亮相海外对冲基金会议,继景林、保银、秦汉后,我们看见又一展现国际投资者眼前的中国对冲基金。

 

会上这位以深圳为基地的私募基金经理、某国家政府投资公司管理中国对冲基金经理中国区投资经理及一专投资国内不良资产贷款的公司董事进行互动,会上由一中国对冲基金中的基金的董事总经理主持讨论环节 -

与中国对冲基金直接对话 。会上就5个问题进行深入讨论。

1)       为何投资者不选择投资以市场主导及多头的基金而投资你们的对冲基金,基金经理是否真的提供可取的回报。
深圳私募基金:尽管2004年及2005年的国内A股市场进入熊市,我们基金业绩还录到双位数的正回报,我们不喜欢损失,风险管理是最重要的哲学。

2)       你们的`投资是否对冲市场风险,怎样运作,是否在成本考虑上是否可行,效果如何(或是否缺乏操作的工具)

某国家管理的中国对冲基金:我们是偏多型的基金,保持资本是我们的首选,有时也会作一些对冲的投资,不过A股市场现阶段都是受管制,没有有效的对冲工具使用。不过香港的部分,会以指数、权证来保护投资组合。我们倾向于多头的仓位赚钱,并不是做空来作手段。我们没有因投资者的要求而主动参与期权买进。

深圳私募基金:因为很难预测市场方向,以购买期权来对冲风险,我们的投资理念很简单,买低估的股票,如果没有,只保持现金。

3)       如果投资者投资你们基金,最多的损失是怎样?8月份的表现怎样?

深圳私募基金:我们的投资者要对我们投以信心,特别是要从长期的角度考虑,投资者是不会损失的。我们只等待机会,没有好的投资机会,我们可以只持有现金。我们于这两个月的时间,大部分都是持有现金,约90%。现在A股这样的市盈率,我们偏向持有现金。

某国家管理的中国对冲基金:我们投资都是偏多型,10%下跌都是可接受的水平,20%是最大的忍受程度,8月份我们没有任何损失,因为H股回复比较快,主要是因为中国政府宣布了港股自由行,香港投资组合8月份有一天下跌了10%

 

 4)       「关系」是否重要,如果是,怎样利用此「关系」换取回报?

一专投资国内不良资产贷款的公司董事:我们投资不良资产,关系是非常重要的,如果有强大网络,会能较易发现公司当中的情况及获得有关信息,可以影响有关谈判过程,关系短期会有用,但长期都有依赖公司的真实面。

深圳私募基金:「关系」于股票投资不太重要,你可以以内幕消息获得利润,也可以因为内幕消息令你损失。最重要都是尽职调查,了解公司的运作。 

      

5)       你们投资策略有何独特性,其他的为何不可以拷贝?

 某国家管理的中国对冲基金:我们的投资策略很简单:市场时间及选股虽然不可以预测市场方向,但可以估计可能发生的事件。

深圳私募基金:我们不会选电子零售行业,因为我以前有这类型的工作经验,因为产品周期很短,我们偏向投资简单及长期的营运的公司运作,看重长期现金流。

 

锐衍写于2007914

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